万通配资积极响应科创板“1+6”政策券商抢食科技创新制度红利“蛋糕”

专题：半年报行情趋于火热机构看好新消费与AI赛道投资机会

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　　● 本报记者林倩

　　证券行业正积极拥抱新政策，加快赋能科创企业。中国证监会日前发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，推出一揽子更具包容性、适应性的制度改革。

　　在接受中国证券报记者采访的机构和业内人士看来，科创板“1+6”政策增强了资本市场对科技创新的支持力度，促使券商加大科创项目挖掘与储备力度，提升科创服务质量和效率。同时，这将给券商投行等业务带来显著增量，全面提升券商综合服务能力。

　　科创板持续优化改革步入新高度

　　在机构和业内人士看来，科创板“1+6”政策以设置专门层次为抓手，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，着力打通支持优质科技型企业发展的堵点难点。

　　国金证券投行相关负责人表示，科创板“1+6”政策既是对市场各方所期待的增强科创板包容性的及时回应，也是对《国务院办公厅关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》中“发挥多层次资本市场支持科技创新关键枢纽作用”要求的积极落实，这意味着科创板持续优化改革步入新高度，我国多层次资本市场改革步入新起点。

　　在申万宏源证券看来，科创板“1+6”政策增强了资本市场对科技创新的支持力度，促进“硬科技”企业发展，优化了资本市场结构，提升了资源配置效率，增强了A股对优质科技企业的吸引力。

　　国泰海通投资银行部TMT行业一部负责人张博文表示，科创板“1+6”政策的推出，让市场对科创板支持“硬科技”未盈利企业上市形成清晰稳定的政策预期，提高了政策整体效能，有助于当前科技创新企业克服对A股资本市场的畏难情绪，坚定市场化投资机构投“硬科技”企业的信心和决心，也为科研人员创新创业形成良好的市场氛围。

　　作为资本市场的核心中介机构，券商在引导金融资源向科技领域聚集的过程中发挥着“资本桥梁”和“价值发现者”的双重作用，科创板“1+6”政策将促进券商在引导金融资源向科技领域聚集过程中发挥更大作用。

　　科创板“1+6”政策重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，券商对科创企业的关注点是否发生变化？对此，上述国金证券投行相关负责人表示，对于采用第五套标准的科创企业，遴选项目最重要的标准就是企业的科创属性，内容包括企业是否拥有关键核心技术以及核心技术的先进性程度，技术门槛的高低，是否容易被复制和模仿，核心技术在国内外的应用情况，相对可比公司的技术竞争优势等。

　　“未盈利企业的财务指标往往无法直接体现公司的价值。”申万宏源证券表示，以新一代信息技术、生物医药等行业领域的科技创新企业为例，其因早期对于研发的巨量投入，往往在很长的一段时间内无法取得盈利，而这类企业中不乏一批优质的、有行业引领作用的、具备巨大商业价值和社会价值潜力的科技创新企业。挖掘并服务好这类企业，将是券商保荐业务中最重要的能力。

　　为券商带来显著业务增量

　　科创板“1+6”政策扩大第五套上市标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用。在业内人士看来，这些举措将吸引更多优质科创企业融资，从而为券商投行带来显著的业务增量，有利于提升券商在再融资、衍生品、战略投资等方面的全链条服务能力。

　　“这将直接扩大券商IPO项目储备，为投行带来显著的业务增量。”上述国金证券投行相关负责人表示，新政策落地后，仅6月科创板IPO受理量就激增至18家，禾元生物也成为首家以第五套标准过会的未盈利生物医药企业。科创板“1+6”政策提出完善科创板再融资制度和战略投资者认定标准，例如支持在审未盈利企业面向老股东增资扩股，可进一步提升券商为科创板公司再融资提供服务的效能。

　　申万宏源证券表示，科创板“1+6”政策实施后，将吸引更多科技企业上市，增加券商IPO承销业务机会。此外，科创板“1+6”政策鼓励开发科创板衍生品，券商可参与相关金融工具的创新。

　　科创板“1+6”政策还鼓励上市公司开展“A收A”类并购，允许吸收合并上市不满3年的科创板上市公司。张博文表示，当前并购重组市场仍面临定价难、平衡双方预期难、业绩承诺压力大的痛点，且科创板上市龙头企业已比较难寻觅到合适的未上市并购标的，同行业或者上下游的优质资产大多已实现上市。因此，“A收A”类并购能够在很大程度上缓解以上问题，预计在政策推动下，券商相关并购业务将打开增量空间。

　　“第五套标准企业需引入资深专业机构投资者（如PE/VC），券商直投子公司亦可参与早期投资，分享企业成长红利。”上述国金证券投行相关负责人进一步补充道。

　　加强科创项目挖掘与储备力度

　　在科创板“1+6”政策落地过程中，作为资本市场核心中介机构的券商，被赋予了更加重要的责任。上海证券交易所日前发布消息称于近日召开落实科创板“1+6”政策保荐机构座谈会，与相关头部保荐机构深入交流，充分听取意见建议。

　　在项目筛选方面，申万宏源证券对记者表示，公司聚焦科创属性精准挖掘优质科创企业项目，重点关注高新技术产业和战略性新兴产业领域，覆盖新质生产力等重点领域，确保企业具备核心技术与创新潜力。同时，申万宏源证券严格遵循科创板上市标准进行筛选，综合考量企业盈利情况、预计市值、营业收入、净利润等财务指标，对照科创板现行及扩大后的第五套标准、创业板第三套标准等具体要求，全面评估企业的上市适配性。

　　国金证券已明确将符合新质生产力发展要求的相关科创企业作为保荐业务的优先鼓励方向，并在内部资源调配及考核指标方面向上述企业倾斜。上述国金证券投行相关负责人表示，公司投行项目开发重心向新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保、航空航天、海洋装备等战略性新兴产业以及人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技产业领域转移。

　　张博文表示，国泰海通高度重视优质科创板项目的培育与储备，已在半导体与集成电路、人工智能、商业航天等领域形成了具有竞争力的项目储备优势。在科创板改革“1+6”政策推出的背景下，国泰海通在保荐科创企业时会更加看重企业的科创能力，包括企业所处的赛道在整体产业链中的重要性，企业拥有的技术、产品在同行业内的先进性，可触达市场的规模和趋势等。

　　具体到项目储备，国金证券在战略性新兴产业、高新技术产业以及“专精特新”“制造业单项冠军”等方面拥有较多项目储备，行业主要涉及人工智能、互联网、工业自动化等新一代信息技术产业，应用于各工业领域的高端专用设备制造、汽车产业链、电子电气制造、医疗健康等。

　　申万宏源证券则重点关注具有战略发展意义的前沿领域，重点布局低空经济、半导体设备、生物医药、新能源等领域，持续发掘优质企业，以投行力量赋能“硬科技”企业发展。